匯豐3大匯市猜想：歐系隕落 一弱勢品種將反撲
在全新的2季度到來之際，匯豐銀行(HSBC)在本周發(fā)布的客戶報告中對年內(nèi)匯市前景做出了三大核心預(yù)測。其核心內(nèi)容編譯如下：
1. 歐元將承壓
圖一
考慮到歐元區(qū)經(jīng)濟的體量以及歐元本身的影響力，這是十分重要的市場觀點，但從我們的分析結(jié)果看，這似乎是分析師們的一致觀點。我們認為，美聯(lián)儲(FED)和歐洲央行(ECB)的貨幣政策差異將決定匯價表現(xiàn)。歐元區(qū)當前已直面通縮威脅，而采取量化寬松舉措(QE)只是時間的問題，但與之形成對照的是，美聯(lián)儲已開始談?wù)撐磥砑酉⒌穆窂健?/font>
2. 英鎊將下滑
圖二
這可能是我們內(nèi)部最具爭議的一個預(yù)測，而匯價行為將對觀點予以終極檢驗。不像對于新興市場的預(yù)期，我們認為英鎊下滑沒有看到中繼形態(tài)。隨著時間的推進，英國的國際收支狀況依然會成為困擾英鎊的隱患。我們需要確定何種因素會成為英鎊未來漲跌的主要驅(qū)動因素，其中經(jīng)常帳赤字已達全年GDP的5.4%這一條處在負面列表的頭牌位置。令人擔心的是，這種現(xiàn)象往往是經(jīng)濟末周期的反映，而非經(jīng)濟復(fù)蘇的開端。
3. 建議買入“脆弱五幣”
圖三
我們現(xiàn)在的匯市操作建議是做多新興市場貨幣，尤其是此前遭遇重創(chuàng)的“脆弱五幣”。相關(guān)幣種近期波動率的下降惹人關(guān)注，而該現(xiàn)象有助營造更為理想的套息交易環(huán)境，而且當前新興市場經(jīng)常帳形勢的調(diào)整已全面啟動。
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