7月企業(yè)債券融資井噴 占比首次突破兩成
隨著今年以來企業(yè)債券發(fā)行市場放量增長，市場開始擔憂“金融脫媒”對銀行業(yè)的不利影響。不過，有業(yè)內(nèi)人士表示，由于受發(fā)債資格限制及債市波動性影響，未來債市的發(fā)展不會對銀行貸款形成很大的威脅。
今年以來債券發(fā)行放量惹人注目。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年1月份企業(yè)債券融資僅為422億元，占社會融資總量的4.6%，而今年7月份，前者占后者的比例已達到23.9%，首次突破了20%。另外，今年前7個月，企業(yè)債券融資額累計達到1.07萬億元，而去年全年企業(yè)債融資總額為1.37萬億元。
“債券發(fā)行牛市已經(jīng)蔓延到8月份?！?平安證券固定收益部研究主管石磊對證券時報記者表示，“債券發(fā)行的放量，一來是因為銀行間流動性較去年寬松，壓低了企業(yè)發(fā)債成本。二來相對于股市，債券市場發(fā)展很快，各方投資者都擠進來，配置債券的需求很高。”
以發(fā)行總額占比較大的中期票據(jù)為例，據(jù)Wind統(tǒng)計，今年年初至8月12日，共有378期中票發(fā)行、發(fā)行總額達5457.2億元，分別比去年同期發(fā)行234期、發(fā)行總額3887.3億元上升61%、40%。不少經(jīng)濟學家和分析師均預(yù)期，下半年信貸規(guī)模與債券發(fā)行規(guī)模將此消彼長。
與債市的迅速發(fā)展形成鮮明對比的是貸款市場的萎縮。因此市場普遍擔心，這是否會加劇“金融脫媒”，而依賴貸款盈利的銀行未來難有好日子過。
對此，東部某上市銀行債券部主管認為，“金融脫媒確實是業(yè)內(nèi)擔憂的一個問題，但未來還不至于太悲觀。今年債券融資的占比有所提升，這體現(xiàn)了監(jiān)管層發(fā)展直接融資市場的意圖，但是，占比上升并不是僅僅是因為債市的發(fā)展，還有很大部分因素是由于實體經(jīng)濟下行，導致企業(yè)融資需求下降而造成的，在我看來，企業(yè)并沒有刻意繞過銀行去融資。”
該主管繼稱，首先，債券融資對于發(fā)行人主體有一定的資產(chǎn)規(guī)模和盈利要求，并不是所有企業(yè)都能發(fā)債；其次，有能力的企業(yè)會根據(jù)自己的財務(wù)需要選擇不同的融資途徑，通過債券、貸款等融資組合實現(xiàn)財務(wù)資源的合理配置；再次，債市和股市一樣也有歷史波動性，目前債市可能處于牛市的末端，隨著利率市場化的發(fā)展以及穩(wěn)增長項目的上馬，未來貸款市場也不會一蹶不振。 (蔡愷)
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